一、“美丽中国”首度纳入十三五规划,环保行业整体受益

10月25日人民日报公布的“十三五”十大目标任务中,加强生态文明建设(美丽中国)首度写入五年规划。新环保法、“水十条”、“大气十条”、《生态文明体制改革总体方案》等具体环保政策的陆续落地,十三五规划将生态文明建设提升到新高度,从顶层设计到具体政策措施明确了十三五期间环保行业发展方向,彰显政府实现美丽中国的决心。

预计环保行业将整体受益。水务、大气治理和土壤(地下水)修复各细分行业所处阶段不同,对政策响应速度和力度有所差异。水务行业盈利模式清晰、商业模式成熟,新上项目有望迅速启动;大气治理目前焦点集中在京津冀地区,其本身生态承载力较为脆弱,经济发展和生态环境矛盾尤为突出,京津冀一体化战略实施后,大气治理将成为京津冀地区重要政治任务,相关行业蕴含巨大机遇;土壤修复行业相对处于萌芽阶段,商业模式仍需进一步探索,未来市场潜力巨大,核心技术壁垒将成为立足行业的关键。

二、PPP和政策性专项资金投放引领环保行业资金面持续走强

环保领域项目投资前期资本开支大、回报周期长、盈利稳定,投资特点与PPP模式契合度高。政府在环保领域大力推广PPP,将撬动更多社会资本涌入环保领域。财政部公布的总投资1800亿的30个PPP示范项目中环保行业项目占40%以上。据部分机构统计,地方政府推出的PPP项目达万亿以上,环保项目资金比重占50%以上。

根据环保部规划院测算,预计在“十三五”期间,环保投入将增加至每年2万亿元左右,社会总投资有望超过17万亿。

8至9月份,国开行、农发行通过邮储银行,定向发行低利率专项债,用来完成央行体外的刺激政策。专项债由中央财政按照债券的90%贴息,主要采取股权方式投入,用于项目资本金、股权投资和参与地方投融资公司基金。目前,兴蓉环境、万向钱潮子公司万向精工、金龙汽车、卧龙电气4家公司得到了国开发展基金的投资,10年期投资收益率平均不超过1.2%。从上述4家公司所处行业及相关投资项目来看,基本上均为环保、新能源等新兴产业领域,预计后续将有更多相关行业公司开展类似合作,拿到远低于市场成本的廉价资金。其次,不可低估专项债带来的股权杠杆刺激效应。